有赞与微盟「有赞模式」

来源：第一财经

几乎是同时——4月2日盘后和4月3日盘前——微盟集团（02013，HK）、中国有赞（08083，HK）公布了腾讯入股的消息。受此消息影响，微盟集团和中国有赞4月3日早盘双双高开，午盘分别上涨20.54%、12.50%。

微盟集团、中国有赞是深耕微信生态的社交电商SaaS产品商。在腾讯调整组织架构、举公司之力拥抱产业互联网时，这两项投资有着非同小可的意义。腾讯屡屡被讽没有to B基因，这项投资帮助外界理解腾讯在企业服务领域打法，从哪里受益，和谁是竞争对手，又和谁是同盟。

同时投资两家SaaS提供商

4月2日盘后，微盟集团发布公告称，腾讯通过附属公司购入微盟集团9682万股已发行普通股。加上此前Tencent Mobility Limited已对微盟集团持有5867万股（持股约2.92%），腾讯目前共计持有微盟集团1.55亿股，持股比例7.73%，跃升为微盟集团第二大股东。

4月3日盘前，中国有赞发布公告称，公司已完成新一轮近10亿港元融资，本轮融资由腾讯领投。腾讯通过除属公司以5.50亿港元认购有赞约10.37亿股新股，认购后占股约6.7%。

关于腾讯是否会入股有赞的猜测由来许久。有赞和微盟核心产品是电商交易类SaaS，发展壮大于微信生态，也严重依赖腾讯业务。如今靴子落地，有赞成为腾讯投资中一环，和腾讯合作更加紧密。

有赞业务体系可以分为SaaS、增值服务和PaaS三大板块，其中SaaS是有赞核心业务，包括有赞微商城和零售解决方案两部分。在这之中，又以有赞微商城为核心，后者帮助传统电商和自媒体等商家在微信等平台经营电商业务。

在整个生态中，腾讯和SaaS提供商基因完全不同。腾讯提供基础设施平台，主要做连接、基础工具和生态三件事情，变现方式是广告、搜索、支付和云服务。

交易SaaS则向商家提供SaaS工具，帮商家做好人财货的线上线下完全打通及精细化运营，变现方式是服务费和增值服务。

相较于腾讯，有赞更明白商家需求，这也是企业服务公司竞争力所在。当腾讯提出向产业互联网（企业服务）进军时，外界也在好奇腾讯做什么不做什么，取代的是谁？不同于消费互联网，企业服务面临的客户千人千面，很难有标准化方案，公司胜在对客户理解上，客户选择供应商后不会轻易更换。腾讯如何说服客户接受一个新的供应商？

而腾讯对微盟、有赞的加持在向外界释放一个信号，在产业互联网时代，腾讯专注于基础设施和连接，工具交与第三方服务商完成。腾讯既可以从广告、搜索、支付和云服务中受益，也和微信生态企业深度联盟，作为股东享受生态企业收益红利。

飞速增长的SaaS市场

在电商行业屡屡败北的腾讯也迎来转机。传统电商面临流量增长枯竭、获客成本激增的困境，根植于微信生态的社交电商、内容电商却迎来发展。

另一方面，在企业服务市场，美国既有Oracle、SAP这样的老牌企业服务商，又有Salesforce、 Workday等企业服务新贵，这些公司市值都已超过千亿美金。中国则没有相应公司，巨头全部来自消费互联网领域。

中美一个巨大差异是人工成本，在人工成本高昂的美国，企业更倾向于采购管理软件来降低运营成本，这在中国刚好相反。但随着人工成本变高，中国企业服务公司正在慢慢崛起。

东兴证券一份研报指出，电商交易类SaaS将在中国SaaS赛道中率先崛起，因为它最符合SaaS行业发展的逻辑：第一、从中小商家入手，产品标准化程度高；第二、能够直接帮客户创造收入的 SaaS才是好SaaS。

财务报表显示，微盟2018年收入为8.65亿元，相较2017年增长逾六成；微店2018年收入为6.84亿港元，较2017年增长逾2倍。

SaaS提供商真正收益来源将不仅是产品。放眼全球，微盟、有赞可以对标的企业是美国的Shopify，Shopify主要收入来源是SaaS服务费和增值服务，增值服务收入占比在逐渐提升。2012年，增值服务收入占比仅为 20%，而到了2017年，增值服务收入占比已经超过50%，超过了SaaS订阅费。